“Núi nợ” vượt 18 lần vốn sở hữu, cổ phiếu Dược phẩm Vimedimex “cắm đầu”

Sau chuỗi tăng điểm mạnh, cổ phiếu VMD của Công ty Cổ phần Y Dược phẩm Vimedimex đã bất ngờ lao dốc mạnh trong phiên giao dịch sáng 6/9.

Theo đó, tính đến cuối giờ sáng 6/9, cổ phiếu VMD của Dược phẩm Vimedimex giảm tới 5.700 đồng/đơn vị, tương đương giảm 7% so với phiên giao dịch liền kề. Qua đó, mức vốn hóa của công ty cũng giảm từ 1.272 tỷ đồng xuống còn 1.185 tỷ đồng.

Trước đó, nhiều phiên giao dịch liên tiếp trong tháng 8/2021, cổ phiếu VDM đã tăng điểm nhờ thông tin Chính phủ giao Bộ Y tế chủ trì hỗ trợ Dược phẩm Vimedimex nhập khẩu vắc xin Covid-19 về Việt Nam.

Đáng chú ý, dù thị giá cổ phiếu tăng phi mã nhưng khối lượng giao dịch hầu như không đáng kể. Trong tháng 8/2021, chỉ có ngày 19/8 là phiên có lượng giao dịch cao nhất cũng chỉ 288.100 đơn vị, còn lại chỉ chục nghìn và vài nghìn đơn vị, có ngày không có giao dịch nào.

Ảnh minh họa

Theo báo cáo tài chính hợp nhất vừa công bố, trong 6 tháng đầu năm 2021, Dược phẩm Vimedimex ghi nhận doanh thu 7.604 tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù vậy, giá vốn đã chiếm phần lớn nên lợi nhuận gộp thu về chỉ đạt 718,2 tỷ đồng, giảm so với mức 756 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Kết thúc 6 tháng đầu năm, sau khi trừ đi các khoản chi phí, lợi nhuận sau thuế của Dược phẩm Vimedimex đạt hơn 19 tỷ đồng tăng 3% so với cùng kỳ năm 2020. Như vậy, so với kế hoạch đề ra, công ty đã hoàn thành 51% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Tính đến ngày 30/06/2021, Dược phẩm Vimedimex đang có tổng tài sản 7.098 tỷ đồng, giảm 15% so với hồi đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho chiếm tới 3.663 tỷ đồng và các khoản phải thu ngắn hạn 2.714 tỷ đồng, như vậy hai khoản này đã chiếm gần hết cơ cấu tài sản của công ty.

Cùng thời điểm, tổng nợ phải trả của Dược phẩm Vimedimex là 6.723 tỷ đồng, hầu hết là nợ ngắn hạn thanh toán; trong khi đó, vốn chủ sở hữu của công ty chỉ ở mức 375 tỷ đồng. Như vậy, nợ phải trả đã cao gấp 18 lần vốn chủ sở hữu.

Các chuyên gia tài chính cho rằng, việc nợ phải trả cao gấp 18 lần vốn chủ sở hữu có nghĩa nguồn vốn của Dược phẩm Vimedimex hầu như là các khoản nợ. Về nguyên tắc, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu càng lớn thì khả năng gặp rủi ro trong việc trả nợ hoặc phá sản của doanh nghiệp càng lớn.

Mặt khác, nợ và vốn chủ sở hữu là hai nguồn vốn cơ bản để tài trợ vốn cho hoạt động của một doanh nghiệp. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu giúp nhà đầu tư có một cái nhìn khái quát về sức mạnh tài chính, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp và làm thế nào họ có thể chi trả cho các hoạt động.

Mặc dù việc sử dụng nợ cũng có ưu điểm, đó là chi phí lãi vay sẽ được trừ vào thuế thu nhập doanh nghiệp nhưng về lâu dài, doanh nghiệp vay nợ sẽ bị rủi ro về lãi suất, tỷ giá (nếu vay ngoại tệ) và lạm phát.

Về rủi ro kinh doanh, doanh nghiệp sẽ chịu sự biến động của nguyên liệu đầu vào cùng giá bán đầu ra. Do đó, doanh nghiệp phải cân nhắc giữa rủi ro về tài chính và ưu điểm của vay nợ để đảm bảo tỷ lệ hợp lý nhất.

Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp chấp nhận sử dụng đòn bẩy cao để đổi lấy mức lợi nhuận không tương xứng trong bối cảnh các ngành nghề kinh doanh khó khăn và ban lãnh đạo chỉ giỏi phân bổ vốn trong rất ít ngành nghề, không lường trước rủi ro sụt giảm.

Ngoài ra, theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, dòng tiền kinh doanh của Dược phẩm Vimedimex 6 tháng đầu năm 2021 âm 26,9 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái dương 18,8 tỷ đồng. Tương tự, dòng tiền đầu tư cũng âm 33,8 tỷ đồng, cùng kỳ năm ngoái âm 1,9 tỷ đồng. Dòng tiền hoạt động tài chính cũng âm 73,4 tỷ đồng.

Các chuyên gia cho rằng, dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp biểu thị cho việc hoạt động kinh doanh có thu được tiền về không. Nếu dòng tiền âm có nghĩa rằng công ty chỉ ghi nhận lãi trên sổ sách chứ không thu được tiền về.

Hiện tại, Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm người đại diện theo pháp luật của Dược phẩm Vimedimex là bà Nguyễn Thị Loan, trong khi đó Tổng Giám đốc là bà Trần Mỹ Linh.

Xiaomi đánh dấu cột mốc quan trọng trong hoạt động kinh doanh xe điện

TikTok cải tiến tính năng Gia đình thông minh dựa trên đề xuất của thanh thiếu niên

Hà Nội: Hơn 49.000 thí sinh điều chỉnh nguyện vọng đăng ký xét tuyển đại học, cao đẳng

Triển vọng M&A bất động sản khi dịch bệnh được kiểm soát

Nhiều thách thức cho phân khúc khách sạn tại Việt Nam

Nestlé Việt Nam khẳng định chuyển đổi số là động lực tăng trưởng và phát triển bền vững